Kapitálový trh

Ministerstvo financí dne 15.3.2010 publikuje materiál vyhodnocující druhou veřejnou konzultaci k nové právní úpravě finančního zajištění.

Druhý konzultační materiál k nové právní úpravě finančního zajištění byl uveřejněn na internetových stránkách Ministerstva financí dne 9.12.2009. Lhůta pro zaslání vyjádření byla stanovena do 13.1.2010. Publikace konzultačního materiálu byla dále elektronickou zprávou oznámena 17 advokátním kancelářím, jež se problematikou finančního zajištění zabývají, a 6 profesním asociacím působícím v oblasti finančního trhu.  Ministerstvo obdrželo vyjádření od celkem dvou advokátních kanceláří a dále České bankovní asociace a Asociace pro kapitálový trh ČR, které prezentovaly názor svých členů. Vyjádření zaslala také mezinárodní profesní asociace - ISDA.

Veřejnosti se předkládají shrnutí vyjádření účastníků veřejné konzultace. Cílem dokumentu není prezentovat výsledné řešení dané problematiky.

Doplňující informace (Veřejná konzultace č. II/2009)

• Konzultační materiál - Nová právní úprava finančního zajištění (druhá konzultace)
• Výsledek veřejné konzultace

Transpozice směrnice Evropského parlamentu a Rady 2009/65/ES ze dne 13. července 2009 o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů přinese nezanedbatelný dopad do oblasti domácího finančního trhu. Záměrem ministerstva je transponovat tuto směrnici účelně, tj. vyhovět jejím požadavkům s ohledem na potřeby českého kapitálového trhu, a transparentně, tj. zapojit do konzultačního procesu širokou odbornou veřejnost.

Směrnice UCITS IV je přepracovaným zněním směrnice UCITS III, která již byla do českého právního řádu zapracována zákonem č. 189/2004 Sb.,o kolektivním investování, resp. jeho pozdějšími novelami. Komunitární úpravu, která je nová a která bude předmětem transpozice, lze rozdělit čtyřech základních oblastí. Toto rozvržení sleduje systematické uspořádání konzultačního materiálu:

1. Master fondy a feeder fondy
2. Fúze standardních fondů
3. Uveřejňování klíčových informací pro investory
4. Evropský pas investiční společnosti

Ministerstvo zde nepředkládá definitivní model řešení této problematiky, ani finální návrh legislativy.

Lhůta pro zasílání vyjádření je stanovena do 1. března 2010.

Vyjádření k navrhovaným variantám, jakož i další komentáře k předmětu konzultace, zasílejte prosím elektronicky na adresu kapitalovy.trh(ATT)mfcr.cz, popřípadě i písemně na adresu Ministerstvo financí, Letenská 15, P.O.Box 77, 118 10 Praha 1, a to vždy tak, aby z označení vyjádření bylo zřejmé, že se vztahuje k tomuto konzultačnímu materiálu.

Zdroj: MF - odbor 35 Finanční trhy II

Vláda předložila dne 13.1.2010 Poslanecké sněmovně Parlamentu České republiky návrh zákona, kterým se mění některé zákony v souvislosti s přijetím nařízení Evropského parlamentu a Rady o ratingových agenturách .

Nařízení o ratingových agenturách, které nabylo účinnosti dne 7. prosince 2009, je ze své povahy přímo použitelným unijním předpisem a nevyžaduje transpozici do českého právního řádu. Předložený návrh zákona je proto ryze adaptačním předpisem, svým charakterem tzv. „technickou novelou“, která  pouze přizpůsobuje platné české právo již účinnému nařízení o ratingových agenturách tak, aby bylo v praxi hladce aplikovatelné (kupříkladu odstraňuje ta ustanovení právního řádu, která jsou s nařízením v rozporu).

Veřejnosti se pro informaci poskytuje uvedený

• Návrh zákona s důvodovou zprávou
• a platná znění příslušných částí zákonů s vyznačením navrhovaných zněm a doplnění.

Zdroj: MF - odbor 35 Finanční trhy II

Konzultační proces se vztahuje k transpozici směrnice 2009/44/ES, kterou se mění a doplňuje směrnice 2002/47/ES Evropského parlamentu a Rady ze dne 6. června 2002 o dohodách o finančním zajištění, respektive k revizi stávající právní úpravy finančního zajištění. Nový zákon by měl do českého právního řádu lépe promítnout směrnici 2002/47/ES o dohodách o finančním zajištění a zároveň zapracovat její novelu, směrnici 2009/44/ES.

Konzultace k prvnímu konzultačnímu materiálu k nové právní úpravě finančního zajištění proběhla ve dnech 10.9.2009 až 9.10.2009. Vyhodnocení veřejné konzultace bylo publikováno na internetových stránkách ministerstva dne 26.11.2009. S přihlédnutím k těmto vyjádřením se veřejnosti předkládá k diskusi druhý konzultační materiál ve struktuře návrhu legislativního řešení v paragrafovaném znění.

Nově publikovaný konzultační materiál je rozdělen do dvou částí. První obsahuje navrhované znění zákona včetně odůvodnění k jednotlivým ustanovením. Ve druhé uvádíme změnový zákon včetně odůvodnění, který mění relevantní předpisy v souvislosti s novým zákonem o finančním zajištění. Ministerstvo zde nepředkládá definitivní model řešení této problematiky, ani finální návrh legislativy.Cílem tohoto druhého konzultačního materiálu je příprava adresátů na změny v právním režimu, které promítnutí, respektive znovu promítnutí, předmětných komunitárních předpisů může přinést, a zároveň získání vyjádření a komentářů vycházejících z praktické aplikace institutu finančního zajištění.

• Lhůta pro zasílání vyjádření je stanovena do 13. ledna 2010.
• Vyjádření k navrhovaným variantám, jakož i další komentáře k předmětu konzultace, zasílejte prosím elektronicky na adresu: kapitalovy.trh(ATT)mfcr.cz, popřípadě i písemně na adresu Ministerstvo financí, Letenská 15, P.O.Box 77, 118 10 Praha 1, a to vždy tak, aby z označení vyjádření bylo zřejmé, že se vztahuje k tomuto konzultačnímu materiálu.

Ministerstvo financí dne, 26.11.2009 publikovalo materiál vyhodnocující veřejnou konzultaci k problematice Konzultační materiál k nové právní úpravě finančního zajištění byl uveřejněn na internetových stránkách Ministerstva financí dne 10.9.2009. Lhůta pro zaslání vyjádření byla stanovena do 9.10.2009. Publikace konzultačního materiálu byla dále elektronickou zprávou oznámena 17 advokátním kancelářím, jež se problematikou finančního zajištění zabývají, a 6 profesním asociacím působícím v oblasti finančního trhu. Ministerstvo obdrželo vyjádření celkem od 3 advokátních kanceláří a dále od České bankovní asociace, Asociace pro kapitálový trh ČR, Asociace pro devizový trh a České asociace pojišťoven, které prezentovaly názor svých členů.

Veřejnosti se předkládají shrnutí vyjádření účastníků veřejné konzultace. Cílem dokumentu není prezentovat výsledné řešení dané problematiky.

Doplňující informace (Veřejná konzultace č. I/2009)

• Konzultační materiál - Nová právní úprava finančního zajištění
• Výsledek veřejné konzultace

Transpozice směrnice 2009/44/ES, kterou se mění a doplňuje směrnice 2002/47/ES Evropského parlamentu a Rady ze dne 6. června 2002 o dohodách o finančním zajištění přinese nezanedbatelný dopad do oblasti domácího finančního trhu. Záměrem ministerstva je transponovat tuto směrnici účelně, tj. vyhovět jejím požadavkům s ohledem na potřeby českého kapitálového trhu, a transparentně, tj. zapojit do konzultačního procesu širokou odbornou veřejnost.

V této souvislosti se ministerstvo rozhodlo pojmout transpozici citované směrnice holisticky a přistoupit tak rovněž k revizi stávající právní úpravy finančního zajištění. Funkční, systematické, obsahové i výrazové pojetí současné úpravy může vyvolávat pochybnosti o jejím souladu se smyslem a účelem komunitární předlohy.

Ministerstvo zde nepředkládá definitivní model řešení této problematiky, ani finální návrh legislativy.

Cílem tohoto konzultačního materiálu je získat názory a komentáře nejen od potenciálních poskytovatelů a příjemců finančního zajištění, ale i od účastníků finančního trhu, profesních organizací a odborné veřejnosti vůbec.

• Lhůta pro zasílání vyjádření je stanovena do 9. října 2009.
• Vyjádření k navrhovaným variantám, jakož i další komentáře k předmětu konzultace, zasílejte prosím elektronicky na adresu: kapitalovy.trh(ATT)mfcr.cz, popřípadě i písemně na adresu Ministerstvo financí, Letenská 15, P.O.Box 77, 118 10 Praha 1, a to vždy tak, aby z označení vyjádření bylo zřejmé, že se vztahuje k tomuto konzultačnímu materiálu.
  

Dne 1.8.2009 nabyl účinnosti zákon č. 230/2009 Sb., kterým se mění zákon o podnikání na kapitálovém trhu, zákon o kolektivním investování a další související zákony.

Mezi subjekty, kterým novela zakládá nové či širší veřejnoprávní povinnosti, patří v prvé řadě

• emitent, jehož investiční cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu se sídlem v členském státě Evropské unie uvedený v § 118 odst. 1 zákona o podnikání na kapitálovém trhu,
• osoba hodlající nabýt, dosáhnout nebo překročit stanovený podíl na hlasovacích právech nebo základním kapitálu obchodníka s cennými papíry, banky nebo družstevní záložny, nebo takové osoby ovládnout a
• investiční společnost, která obhospodařuje standardní fondy.

Ministerstvo financí v této souvislosti předkládá veřejnosti aktuální úplná znění :

• Úplné  znění zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu
• Úplné znění zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění poslední novely zákonů

Tato úplná znění mají pouze informativní charakter, obecně závaznou povahu má pouze právní předpis č. 230/2009 Sb. vyhlášený ve Sbírce zákonů.

Tým Analýz finančního trhu zveřejnil Zprávu o vývoji finančního trhu v roce 2008, která zachycuje nejdůležitější události za uplynulý rok včetně případných budoucích trendů v jednotlivých segmentech finančního trhu.

• Report on Financial Market Developments in 2008
  Zpráva o vývoji finančního trhu v roce 2008 - anglická verze.
  
• Stručný souhrn Zprávy o vývoji finančního trhu v roce 2008

Vydáno: květen 2009.
Zdroj: MF - oddělení analýz finančního trhu

1. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004 o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně směrnice 2001/34/ES (tzv. „transparenční směrnice“),
2. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/46/ES ze dne 14. června 2006, kterou se mění směrnice Rady 78/660/EHS o ročních účetních závěrkách některých forem společností, 83/349/EHS o konsolidovaných účetních závěrkách, 86/635/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách bank a ostatních finančních institucí a 91/674/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách pojišťoven (vybraná ustanovení),
3. směrnice Komise 2007/14/ES ze dne 8. března 2007, kterou se stanoví prováděcí pravidla k některým ustanovením směrnice 2004/109/ES o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu,
4. směrnice Komise 2007/16/ES ze dne 19. března 2007, kterou se provádí směrnice Rady 85/611/EHS o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP neboli UCITS), pokud jde o vyjasnění některých definic (vybraná ustanovení), a
5. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2007/44/ES ze dne 5. září 2007, kterou se mění směrnice Rady 92/49/EHS a směrnice 2002/83/ES, 2004/39/ES, 2005/68/ES a 2006/48/ES, pokud jde o procesní pravidla a hodnotící kritéria pro obezřetnostní posuzování nabývání a zvyšování účastí ve finančním sektoru.

Veřejnosti se pro informaci poskytuje uvedený návrh zákona a důvodová zpráva a platná znění částí příslušných zákonů s vyznačením navrhovaných změn a doplnění.

Ministerstvo financí předložilo dne 17. července 2008 do zkráceného a zúženého mezirezortního připomínkového řízení návrh novely zákona o podnikání na kapitálovém trhu a některých dalších zákonů v souvislosti s transpozicí:

1. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004 o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně směrnice 2001/34/ES (tzv. „transparenční směrnice“),
2. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/46/ES ze dne 14. června 2006, kterou se mění směrnice Rady 78/660/EHS o ročních účetních závěrkách některých forem společností, 83/349/EHS o konsolidovaných účetních závěrkách, 86/635/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách bank a ostatních finančních institucí a 91/674/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách pojišťoven,
3. směrnice Komise 2007/14/ES ze dne 8. března 2007, kterou se stanoví prováděcí pravidla k některým ustanovením směrnice 2004/109/ES o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu,
4. směrnice Komise 2007/16/ES ze dne 19. března 2007, kterou se provádí směrnice Rady 85/611/EHS o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP neboli UCITS), pokud jde o vyjasnění některých definic, a
5. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2007/44/ES ze dne 5. září 2007, kterou se mění směrnice Rady 92/49/EHS a směrnice 2002/83/ES, 2004/39/ES, 2005/68/ES a 2006/48/ES, pokud jde o procesní pravidla a hodnotící kritéria pro obezřetnostní posuzování nabývání a zvyšování účastí ve finančním sektoru.

Veřejnosti se pro informaci předkládá uvedený návrh zákona a důvodová zpráva ve verzi předložené do mezirezortního připomínkového řízení. Připomínkové řízení proběhlo od 17. července 2008 do 31. července 2008.

Dne 1.7.2008 nabyl účinnosti zákon č. 230/2008 Sb. , kterým se mění zákon o podnikání na kapitálovém trhu a další zákony v oblasti poskytování investičních služeb a organizování regulovanýcht trhů. Návrh novely zapracovává příslušné předpisy Evropských společenství, především tzv. MiFID a ji provádějící směrnici.

Ministerstvo financí v této souvislosti předkládá veřejnosti úplné znění zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Toto znění má pouze informativní charakter, obecně závaznou povahu má právní předpis č. 230/2008 Sb. vyhlášený ve Sbírce zákonů . Ministerstvo financí upozorňuje, že předseda vlády byl zákonem č. 230/2008 Sb. zmocněn, aby ve Sbírce zákonů vyhlásil úplné znění zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, jak vyplývá se zákonů jej měnících.

Tým Analýz finančního trhu dnes zveřejnil Zprávu o vývoji finančního trhu v roce 2007, která zachycuje nejdůležitější události za uplynulý rok včetně případných budoucích trendů v jednotlivých segmentech finančního trhu.

• Stručný souhrn Zprávy o vývoji finančního trhu v roce 2007

Vydáno: květen 2008.
Zdroj: MF - oddělení analýz finančního trhu