Kolektivní investování a private equity

Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) uveřejnil na svých internetových stránkách návrh pokynů pro regulaci standardních fondů, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaných trzích. Návrh stanovuje pravidla pro upřesnění způsobu investování v případě, že standardní fond kopíruje určitý index (index-tracking) a řeší otázky týkající se používání některých technik obhospodařování - typicky swapových transakcí.

Lhůta pro vyjádření uplyne dne 30. března 2012.

• Bližší informace lze nalézt na:
  Návrh na budoucí právní rámec pro standardní fondy, jejichž cenné papíry kolektivního investování jsou přijaty k obchodování na regulovaných trzích a ke standardním fondům obecně – tisková zpráva (anglicky) - 30. 1. 2012 

• Konzultační materiál – anglicky 

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

V souvislosti s připravovanou revizí právní úpravy na úseku kolektivního investování, která sleduje materiální příklon k českým a evropským konvencím v této oblasti, a v návaznosti na proběhnuvší veřejnou konzultaci k tomuto tématu, organizuje Ministerstvo financí slyšení pro odbornou veřejnost.

• Informace k průběhu slyšení, způsobu registrace a další související informace jsou uvedeny v přiloženém programu.

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Evropská komise uveřejnila na svých internetových stránkách legislativní návrh nového nařízení podporujícího fungování právnických osob, které svojí činností sledují společensky prospěšný zájem a reinvestují většinu svého zisku na jeho podporu tzv. sociální podniky. Fondům, které investují do sociálních podniků minimálně 70 % prostředků získaných od investorů, přiznává nařízeni evropský pas a výlučnost v užívání označení „Evropský fond pro sociální podnikáni“.

• Bližší informace v češtině lze nalézt na:
  Nová opatření podporující financování sociálních podniků – tisková zpráva - 7. 12. 2011

• Nařízení Evropského parlamentu a Rady o evropských fondech pro sociální podnikání – anglicky 

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, od dělení Kapitálový trh

Evropská komise představila na svých internetových stránkách návrh legislativního aktu v rámci strategie, jež má pomoci malým a středním podnikům ke snadnějšímu přístupu k finančním prostředkům. Hlavním cílem návrhu nařízení je stanovit jednotná pravidla pro vytváření takových fondů a pomocí tzv. jednotného evropské pasu zajistit snazší pohyb investiční kapitálu a tím i přístup k investičním zdrojům pro podnikání. 

• Bližší informace v češtině lze nalézt na: Nová pravidla EU pro financování: podpořit rizikový kapitál pro malé a střední podniky a zjednodušit přístup k úvěru  – tisková zpráva - 7.12.2011
• Návrh nařízení Evropského parlamentu a Rady o Evropskýc fondech rizikového kapitálu  – anglicky

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Evropská komise uveřejnila dne 15. listopadu 2011 na svých internetových stránkách návrh novely směrnice Evropského parlamentu a Rady 2009/65/ES o koordinaci právních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (UCITS IV) a směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU o správcích alternativních fondů (AIFMD).

Hlavní novinkou, kterou má návrh přinést, je zakotvení povinnosti obhospodařovateli fondu kolektivního investování zavést v rámci systému řízení rizik taková opatření, jimiž vyloučí „výlučné a mechanické“ spoléhání na externí ratingy při obhospodařování majetku fondu. Externí ratingy by nadále měly představovat pouze jeden za způsobů hodnocení, který by však neměl převažovat.

Bližší informace v češtině lze nalézt na - Komise chce kvalitnější ratingy  – tisková zpráva – 15.11.2011

• Návrh směrnice, kterým se mění směrnice Evropského parlamentu a Rady 2009/65/ES o koordinaci právních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů a směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU o správcích alternativních fondů – anglicky

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Ke konzultačnímu materiálu k novému zákonu o kolektivním investování, který byl publikován dne 26.10.2011, ministerstvo doplňuje tabulkový přehled základních charakteristik fondů kolektivního investování, jak vyplývají z navrhované úpravy. V přehledu se odráží systemizace fondů kolektivního investování a k nim se vztahujících základních regulatorních pravidel. Cílem je usnadnit orientaci v celé materii. Tabulku je třeba vnímat v úzké souvislosti s konzultačním materiálem, který přibližuje další podrobnosti a odůvodnění navrhovaných institutů a konkrétních řešení.

Související informace

• Doprovodná tabulka ke konzultačnímu materiálu k novému zákonu o kolektivním investování  - UPRAVENÁ SYSTEMIZACE FONDŮ KOLEKTIVNÍHO INVESTOVÁNÍ: PŘEHLED ZÁKLADNÍCH REGULATORNÍCH PRAVIDEL - doplněna 02.11.2011)
• Konzultační materiál MF – Zákon o kolektivním investování - ze dne 26.10.2011

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Ministerstvo financí vydává konzultační materiál k novému zákonu o kolektivním investování. Revidovaná právní úprava by měla sledovat materiální příklon k českým a evropským konvencím v oblasti kolektivního investování. To vyžaduje i odpovídající úpravu nového zákona o kolektivním investování navazující na tradice stávajícího zákona o kolektivním investování, jak se vyvíjely od roku 1992, a stejně tak i na standardy států, jejichž právní řády jsou obecně považovány pro „fondové podnikání“ za nejpropracovanější. 

Základním obecným materiálním zdrojem nového zákona o kolektivním investování je materie dosavadního zákona o kolektivním investování, evropské předpisy, které musí návrh zapracovávat (především směrnice 2009/65/ES  tzv. UCITS IV a 2011/61/EU tzv. AIFMD), a právní úprava Lucemburska a dalších evropských zemí na úseku kolektivního investování. Revizní práce tedy vycházejí ze tří základních myšlenkových zdrojů. Jimi jsou:

1. vyhodnocení vývoje právní úpravy reglementující kolektivní investování, včetně stávajících a chybějících institutů, jež se k ní vztahují,
2. vyhodnocení právních předpisů z okruhu zemí, jejichž úprava kolektivního investování je moderní a investorsky atraktivní,
3. promítnutí příslušných nařízení a směrnic přijatých na úrovni Evropské unie, jakož i návrh vznikající na této úrovni.

Pro bližší informace odkazujeme na shrnutí v úvodní části materiálu.

Odborná veřejná konzultace končím dnem 2. prosince 2011.

Vyjádření s konkrétními návrhy či doporučeními se zasílají elektronicky na adresu:  kapitalovy.trh[zavináč]mfcr.cz, a to vždy s označením „Nový ZKI“ v předmětu elektronické zprávy.

Související informace

• Konzultační materiál MF – Zákon o kolektivním investování
• UPRAVENÁ SYSTEMIZACE FONDŮ KOLEKTIVNÍHO INVESTOVÁNÍ: PŘEHLED ZÁKLADNÍCH REGULATORNÍCH PRAVIDEL (Doprovodná tabulka ke konzultačnímu materiálu k novému zákonu o kolektivním investování - doplněna 02.11.2011)

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Promítnutí směrnice 2011/61/EU o správcích alternativních investičních fondů  (AIFMD) do právního řádu přinese významnou změnu v regulaci kapitálového trhu v České republice. AIFMD má totiž pokrýt oblast všech „alternativních“ a dosud neharmonizovaných subjektů/fondů shromažďujících peněžní prostředky od investorů za účelem jejich společného investování podle stanovené strategie., tzn. například private equity fondů, komoditních fondů a fondů nemovitostí. Adjektivum „alternativní“ má odlišovat tuto regulaci od regulace  tzv. standardních fondů kolektivního investování, neboli též tzv. UCITS fondů, jejichž právní režim již evropské právo harmonizuje (směrnice 2009/65/ES).

Cílem tohoto konzultačního materiálu je představit novou evropskou úpravu, kterou AIFMD přináší, a získat názory a náměty od profesních organizací a odborné veřejnosti k některým otázkám, které v souvislosti s hmotněprávní úpravou tohoto předpisu EU vystávají. Ministerstvo považuje konzultační materiál za důležitý faktor pro přípravu účastníků kapitálového trhu na nový režim, který transpozice tohoto předpisu EU přinese. Výsledky veřejné diskuse považujeme rovněž za důležité pro formulaci finální podoby návrhu zákona, který bude AIFMD zapracovávat.

Veřejná konzultace končím dnem 26. srpna 2011. Vaše vyjádření s předmětem „AIFMD“ lze zaslat na elektronickou adresu: kapitalovy.trh(zavináč)mfcr.cz.

Související informace

• Konzultační materiál MF - Transpozice směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD)

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Ministerstvo financí sděluje, že zákon, kterým se mění zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění pozdějších předpisů, a další zákony (zejména zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu a zákon č. 634/2004 Sb. o správních poplatcích) a který Poslanecká sněmovna schválila jako tisk 276 , nabyl dnešního dne účinnosti. Zákon je vyhlášen jako předpis č. 188/2011 Sb. . 

K 15.07.2011 nabyly účinnosti rovněž 2 vládní nařízení 5 vyhlášek České národní banky související s novou právní úpravou. Bližší informace ve složce „Legislativa“ (Finanční trh > Kapitálový trh > Investiční služby a organizování trhů - Legislativa / Ochrana kapitálového trhu - Legislativa / Kolektivní investování a private equity - Legislativa).

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

S ohledem na množící se dotazy a podle informací, které má k dispozici, Ministerstvo financí sděluje, že zákon, kterým se mění zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění pozdějších předpisů, a další zákony (zejména zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu a zákon č. 634/2004 Sb. o správních poplatcích) a který Poslanecká sněmovna schválila jako tisk 276 , by měl nabýt účinnosti dne 15. července 2011. Zákon bude vyhlášen jako předpis č. 188/2011 Sb. Téhož dne by měly být vyhlášené a účinné také prováděcí právní předpisy (vládní nařízení a vyhlášky České národní banky) související s novou právní úpravou.

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Dnešního dne byla v Úředním věstníku Evropské unie publikována směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správních alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010. Pro směrnice se vžilo označení AIFMD (Alternative Investment Fund Managers Directive).

Jedná o přelomový akt Evropské unie na úseku kolektivního investování a private equity. Adjektivem „alternativní“ se zdůrazňuje její regulatorní vztah vůči směrnici 2009/65/ES (tzv. UCITS IV). Ambicí AIFMD je vůbec poprvé na úrovni evropského práva reglementovat obhospodařování entit kolektivního investování, které nejsou standardními (tj. UCITS) fondy. Směrnice obsahuje celou řadu (téměř stovku) zmocnění pro Evropskou komisi k jejímu doplnění a provedení. Prováděcí opatření Evropské komise tak budou rozhodná pro výklad řady ustanovení AIFMD. Ministerstvo financí plánuje v polovině tohoto měsíce uveřejnit k nové evropské úpravě konzultační materiál nastiňující její promítnutí do českého právního řádu.

• Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010  - česká verze
• Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010  - anglická verze

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh 

Evropská komise uveřejnila dne 15. června 2011 na svých internetových stránkách konzultační materiál k novému evropskému režimu pro tzv. venture capital a jeho významu (dostupnosti) pro malé a střední podnikání .

Venture capital je obvykle chápán jako peněžitá investice zvláštního fondu (venture capital fund) doprovozená jeho závazkem odborného poradenství nebo jiné asistence ve vztahu k určité společnosti, typicky za účelem dalšího slibného rozvoje takové společnosti. Za investici potom fond získává podíl na základním kapitálu nebo hlasovacích právech společnosti.

Lhůta pro vyjádření uplyne dne 10. srpna 2011.

• Bližší informace. 

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Poslanecká sněmovna schválila dne 6.5.2011  vl. n. zákona, kterým se mění zákon č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, a další související zákony, který byl projednáván pod sněmovním tiskem 276 .

Odborné veřejnosti se pro informaci předkládá text zákona upravujícího kolektivní investování ve znění schváleného návrhu zákona a ustanovení dalších zákonů ve znění tohoto návrhu. Sněmovna současně rozhodla o změně účinnosti s tím, že novela nabývá účinnosti dnem svého vyhlášení ve Sbírce zákonů.

Související informace

• Platné znění zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování a dalších měněných zákonů s vyznačením navrhovaných změn a doplnění

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh 

Návrh zákona  odráží přijetí nové směrnice Evropského parlamentu a Rady č. 2009/65/ES, o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (známé pod anglickou zkratkou „UCITS IV“), a 4 evropských legislativních aktů, které UCITS IV provádějí. Návrh dále transponuje novelu tzv. prospektové směrnice a směrnice o transparenci. Návrh zákona také obsahuje netranspoziční revizi, jejímž cílem je dílčími zásahy posílit fungování českého kapitálového trhu v oblasti kolektivního investování včetně sjednocení terminologie v této oblasti.

Související informace

• Návrh zákona a důvodová zpráva
• Znění zákona s vyznačením změn a doplnění

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh 

Ministerstvo financí předložilo dne 4. února 2011 do vnějšího připomínkového řízení návrh nařízení vlády vydávaného v souvislosti s připravovanou novelou zákona o kolektivním investování.

Nařízení vlády má v souvislosti s evropským nařízením, zavádějícím dokument nazvaný „sdělení klíčových informací“ pro standardní fondy kolektivního investování (tzv. UCITS fondy) , zakotvit závazný obsah a náležitosti srovnatelného dokumentu i pro speciální fondy kolektivního investování (tedy fondy, které nejsou upraveny právem EU). Přijetím nařízení budou speciální fondy stejně jako standardní fondy uveřejňovat dokument v jednotném formátu, který bude obsahovat pevně stanovené údaje a informace a bude tak umožňovat jednoduché porovnání různých fondů kolektivního investování, resp. jejich investičních strategií, rizik a výkonností. K učinění konečného investičního rozhodnutí bude i nadále sloužit statut speciálního fondu.

Související informace

• Materiál - Návrh nařízení vlády o sdělení klíčových informací pro investory speciálního fondu kolektivního investování
• Odůvodnění návrhu nařízení vlády o sdělení klíčových informací speciálního fondu kolektivního investování

Odborné veřejnosti se pro informaci předkládají příslušné materiály ve verzi předložené do vnějšího připomínkového řízení. Případná vyjádření k návrhu zákona lze zaslat do 25. února 2011, na elektronickou adresu kapitalovy.trh(zavináč)mfcr.cz.

Zdroj: MF - odbor 35: Finanční trhy II, odd. 351 - Kapitálový trh

Rada Evropské unie na svých internetových stránkách publikovala výsledné znění směrnice o správcích alternativních investičních fondů. Text je vyústěním politické shody, která byla dosažená mezi Evropským parlamentem a Radou na úrovni ministrů financí členských států (ECOFIN).

• Návrh směrnice Evropského Parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES    - anglická verze
  

Transpozice směrnice Evropského parlamentu a Rady 2009/65/ES ze dne 13. července 2009 o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů přinese nezanedbatelný dopad do oblasti domácího finančního trhu. Záměrem ministerstva je transponovat tuto směrnici účelně, tj. vyhovět jejím požadavkům s ohledem na potřeby českého kapitálového trhu, a transparentně, tj. zapojit do konzultačního procesu širokou odbornou veřejnost.

Směrnice UCITS IV je přepracovaným zněním směrnice UCITS III, která již byla do českého právního řádu zapracována zákonem č. 189/2004 Sb.,o kolektivním investování, resp. jeho pozdějšími novelami. Komunitární úpravu, která je nová a která bude předmětem transpozice, lze rozdělit čtyřech základních oblastí. Toto rozvržení sleduje systematické uspořádání konzultačního materiálu:

1. Master fondy a feeder fondy
2. Fúze standardních fondů
3. Uveřejňování klíčových informací pro investory
4. Evropský pas investiční společnosti

Ministerstvo zde nepředkládá definitivní model řešení této problematiky, ani finální návrh legislativy.

Lhůta pro zasílání vyjádření je stanovena do 1. března 2010.

Vyjádření k navrhovaným variantám, jakož i další komentáře k předmětu konzultace, zasílejte prosím elektronicky na adresu kapitalovy.trh(zavináč)mfcr.cz, popřípadě i písemně na adresu Ministerstvo financí, Letenská 15, P.O.Box 77, 118 10 Praha 1, a to vždy tak, aby z označení vyjádření bylo zřejmé, že se vztahuje k tomuto konzultačnímu materiálu.

Zdroj: MF - odbor Finanční trhy II, oddělení Kapitálový trh

Evropská komise na svých internetových stránkách publikovala vyjádření Ministerstva financí ke konzultačnímu materiálu o možné změně směrnice o koordinaci předpisů v oblasti kolektivního investování (tzv. UCITS IV), pokud se jedná o úlohu depozitáře standardního fondu kolektivního investování: Consultation on the UCITS Depositary function  - anglická verze

• Vyjádření MF ke konzultačnímu materiálu o možné změně směrnice o koordinaci předpisů v oblasti kolektivního investování (tzv. UCITS IV)  - anglická verze

Upozornění: Vyjádření je pouhou indikací přístupu, který lze  zaujmout, a nepřestavuje oficiání stanovisko ministerstva k uvedené problematice.

• Návrh směrnice Evropského Parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES   - česká verze
• Návrh směrnice Evropského Parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES   - anglická verze

Dne 1.8.2009 nabyl účinnosti zákon č. 230/2009 Sb., kterým se mění zákon o podnikání na kapitálovém trhu, zákon o kolektivním investování a další související zákony.

Mezi subjekty, kterým novela zakládá nové či širší veřejnoprávní povinnosti, patří v prvé řadě

• emitent, jehož investiční cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu se sídlem v členském státě Evropské unie uvedený v § 118 odst. 1 zákona o podnikání na kapitálovém trhu,
• osoba hodlající nabýt, dosáhnout nebo překročit stanovený podíl na hlasovacích právech nebo základním kapitálu obchodníka s cennými papíry, banky nebo družstevní záložny, nebo takové osoby ovládnout a
• investiční společnost, která obhospodařuje standardní fondy.

Ministerstvo financí v této souvislosti předkládá veřejnosti aktuální úplná znění :

• Úplné  znění zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu
• Úplné znění zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování, ve znění poslední novely zákonů

Tato úplná znění mají pouze informativní charakter, obecně závaznou povahu má pouze právní předpis č. 230/2009 Sb. vyhlášený ve Sbírce zákonů.

Evropská komise uveřejnila konzultační materiál o možné změně směrnice o koordinaci předpisů v oblasti kolektivního investování (tzv. UCITS IV), pokud se jedná o úlohu depozitáře standardního fondu kolektivního investování:

• Consultation on the UCITS Depositary function  - anglická verze

The European Commission launched a wide-ranging public consultation on UCITS depositaries, to play an important role in the need to reassess the appropriateness of existing methods to the regulation and supervision of this sector.

1. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004 o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně směrnice 2001/34/ES (tzv. „transparenční směrnice“),
2. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/46/ES ze dne 14. června 2006, kterou se mění směrnice Rady 78/660/EHS o ročních účetních závěrkách některých forem společností, 83/349/EHS o konsolidovaných účetních závěrkách, 86/635/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách bank a ostatních finančních institucí a 91/674/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách pojišťoven (vybraná ustanovení),
3. směrnice Komise 2007/14/ES ze dne 8. března 2007, kterou se stanoví prováděcí pravidla k některým ustanovením směrnice 2004/109/ES o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu,
4. směrnice Komise 2007/16/ES ze dne 19. března 2007, kterou se provádí směrnice Rady 85/611/EHS o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP neboli UCITS), pokud jde o vyjasnění některých definic (vybraná ustanovení), a
5. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2007/44/ES ze dne 5. září 2007, kterou se mění směrnice Rady 92/49/EHS a směrnice 2002/83/ES, 2004/39/ES, 2005/68/ES a 2006/48/ES, pokud jde o procesní pravidla a hodnotící kritéria pro obezřetnostní posuzování nabývání a zvyšování účastí ve finančním sektoru.

Veřejnosti se pro informaci poskytuje uvedený návrh zákona a důvodová zpráva a platná znění částí příslušných zákonů s vyznačením navrhovaných změn a doplnění.

Ministerstvo financí předložilo dne 17. července 2008 do zkráceného a zúženého mezirezortního připomínkového řízení návrh novely zákona o podnikání na kapitálovém trhu a některých dalších zákonů v souvislosti s transpozicí:

1. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004 o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně směrnice 2001/34/ES (tzv. „transparenční směrnice“),
2. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/46/ES ze dne 14. června 2006, kterou se mění směrnice Rady 78/660/EHS o ročních účetních závěrkách některých forem společností, 83/349/EHS o konsolidovaných účetních závěrkách, 86/635/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách bank a ostatních finančních institucí a 91/674/EHS o ročních účetních závěrkách a konsolidovaných účetních závěrkách pojišťoven,
3. směrnice Komise 2007/14/ES ze dne 8. března 2007, kterou se stanoví prováděcí pravidla k některým ustanovením směrnice 2004/109/ES o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu,
4. směrnice Komise 2007/16/ES ze dne 19. března 2007, kterou se provádí směrnice Rady 85/611/EHS o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP neboli UCITS), pokud jde o vyjasnění některých definic, a
5. směrnice Evropského parlamentu a Rady 2007/44/ES ze dne 5. září 2007, kterou se mění směrnice Rady 92/49/EHS a směrnice 2002/83/ES, 2004/39/ES, 2005/68/ES a 2006/48/ES, pokud jde o procesní pravidla a hodnotící kritéria pro obezřetnostní posuzování nabývání a zvyšování účastí ve finančním sektoru.

Veřejnosti se pro informaci předkládá uvedený návrh zákona a důvodová zpráva ve verzi předložené do mezirezortního připomínkového řízení. Připomínkové řízení proběhlo od 17. července 2008 do 31. července 2008.